恒瑞医药2025年上半年实现营业收入157.6亿元，同比增长15.88%，归母净利润44.5亿元，同比增长29.67%。利润增长主要得益于收到了来自Merck Sharp & Dohme的2亿美元以及IDEAYA的7500万美元的对外许可（BD）首付款。
从收入结构看，恒瑞的创新药销售收入达到75.70亿元，加上BD收入后，创新业务总收入为95.61亿元，占总营收比重高达60.66%。
20日，恒瑞医药公布2025年中期业绩：
恒瑞医药上半年营收营收157.6亿元，同比增长15.88%；归母净利润44.5亿元，同比增长29.67%；扣非净利润42.7亿元，同比增长22.43%；净资产收益率9.42%，同比提升1.29个百分点；经营活动现金流净额43亿元，同比激增41.80% ；总资产629亿元，较年初增长25.45%；净资产585亿元，较年初增长28.44%。从营收组成来看，药品销售收入136.93亿元，授权许可收入19.91亿元，包括Lpa小分子授权给默沙东获得的2亿美元预付款，以及DLL3 ADC授权给IDEAYA获得的7500万美元预付款，创新药BD授权出海确认收入占到总营收的12.6%。
公司宣布拟以10亿元-20亿元回购股份，回购价格不超过人民币90.85元/股。
业绩表现超预期，创新转型成效持续释放恒瑞医药2025年上半年交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%，归属于母公司股东的净利润44.50亿元，同比大增29.67%。更为重要的是，扣除非经常性损益后的净利润也达到42.73亿元，同比增长22.43%，表明业绩增长的质量较高。
从收入结构看，创新药销售及许可收入达95.61亿元，占总收入比重高达60.66%，其中创新药销售收入75.70亿元。恒瑞医药持续大力布局创新药，今年上半年有15款新药进入一期临床试验。瑞维鲁胺、达尔西利等产品在医保的加持下持续快速增长，证明了其产品在真实世界中的临床价值和商业化能力。
值得注意的是，公司本期确认了来自MerckSharp & Dohme 2亿美元以及IDEAYA 7500万美元的对外许可首付款收入。这不仅为业绩增长贡献了重要力量，更重要的是体现了中国创新药资产在全球市场的认可度显著提升。
从财务数据看，销售费用43.89亿元，同比增长11.45%，主要用于学术推广和专业化平台建设。研发费用32.28亿元虽然同比仅增长6.26%。
创新研发持续发力，管线价值逐步兑现恒瑞医药在创新研发方面的投入和成果令人印象深刻。报告期内公司累计研发投入38.71亿元，其中费用化研发投入32.28亿元，研发强度继续维持在较高水平。
更为重要的是研发成果的转化效率。报告期内公司6款1类创新药获批上市，涵盖肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病等多个领域。截至目前，公司已在中国获批上市23款新分子实体药物，创新成果稳居行业领先地位。
从管线布局看，公司已基本形成"上市一批、临床一批、开发一批"的良性循环。共有15个自主研发的创新分子首次进入临床阶段，5项上市申请获NMPA受理，10项临床推进至Ⅲ期，22项临床推进至Ⅱ期。这种梯队化的研发布局为公司未来持续增长提供了有力保障。
海外授权成为新增长点，国际化战略见成效创新药对外许可已成为公司常态化业务，其收入已成为营业收入的重要组成部分。2025年公司已实现3笔重要对外授权：与MerckSharp&Dohme达成脂蛋白项目授权，获得2亿美元首付款及最高17.7亿美元里程碑付款；与MerckKGaA达成GnRH受体拮抗剂项目授权；与GSK达成的授权协议更是意义重大，5亿美元首付款及潜在约120亿美元的总金额，充分体现了国际巨头对恒瑞创新能力的认可。
在临床国际化方面，公司已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等地启动超过20项海外临床试验。多个产品正在稳步推进欧盟MAA上市申报，卡瑞利珠单抗在美国的BLA重新上市申报也在与FDA积极沟通中。
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